Futures işlemleri genellikle üç aylık vadeli sözleşmelere dayanarak yapılır. Onun karşısında spot işlemleri iki gün vadeli nakit teslim işlemidir. Futures piyasaları risk sınırlandırması ve spekülasyon amaçlı olarak ortaya çıkmışken, spot piyasaların amacı nakit döviz teslimatıdır. Spot işlemlerinin iki gün vadeli olmasının sebebi, nakit parayı teslim edecek olan kimselere fiziki nakil ve teslim süreci için uygun bir sürenin tanınmasıdır. Bir FOREX spot işleminden sonra iki gün içerisinde teslim yükümlülüğü teorik olarak geçerliliğini koruyor. Bu özellik fiili olarak artık kullanılmamaktadır. FOREX piyasalarında her gün saat 17′de bütün spot pozisyonları kapatılır ve hemen ardından tekrar acılır. İki günlük teslim süresi böylece her açıldığında tekrardan açılır ve fiili teslimat yükümlülüğü fiilen ortadan kalkmış olur. Örneğin; Pazartesi günü yapılan bir spot işlemin teslim tarihi Çarşamba günüdür. Bu pozisyon Pazartesi saat 17′de kapatılıp hemen açıldığında yeni bir pozisyon haline gelir ve yeni teslim tarihi Perşembe günü olur. Yatırımcı elindeki pozisyonu günlük olarak tekrarlanan bu kapatma/açma sayesinde süresiz olarak elinde tutabilir.
---------------------------------------------------------------------------------------
Futures’le spot arasında bir diğer önemli fark faiz kredilendirilmesidir. FOREX piyasalarında işlem gören bütün para birimlerinin kendine özgü bir faiz oranı vardır; mesela US Doların faiz oranı ABD Bankalararası Faiz Oranı’dır (Federal Funds Rate). Bu faiz bütün pozisyonlara her gün eklenir, FOREX piyasaları açık olsun veya olmasın; paranın tatili yok. Futures’de bu faiz, futures sözleşmesinin bedelinin içindedir. Ancak spot piyasalarda faiz değerleri fiyatlara yansıtılmaz, çünkü spot piyasası vadesi olan bir sözleşme piyasası değil, nakit piyasasıdır. Dolayısıyla faizi hesaplara yansıtmak için farklı bir yönteme ihtiyaç var ve bir çok şirket bu soruna cevap veren bir yöntem oluşturdu. En yaygın yöntem, faizlerin pozisyonları kapatıp açma sırasında hesaplara yansıtılmasıdır. İşlemlerini faiz hesaplarından etkilenmeden yapmayı tercih eden günlük işlem yapanlar (”day-trader)” bu durumdan şöyle yararlanır: Faizlerin hesaplara tam saat 17′de, yani tam olarak pozisyonların kapatılıp açıldığı bir piyasada yeni bir pozisyonu saat 17:01′de açıp ertesi gün saat 16:49′da kapatırsanız hesaba hiç bir faiz işlenmez. Tersine de bir günde saat 16:49′da açılıp saat 17:01′de, yani iki dakika sonra kapatılan bir pozisyona bir günlük faiz işlenir.
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder